领先的金力节高性能钕铁硼产业链一体化生产企业：金力永磁是国内领先的高性能钕铁硼永磁材料领先供应商，具备年6000吨的永磁生产产能，是环保国内单厂产能最大的高性能钕铁硼生产企业，可满足不同领域客户差异化需求。磁领场高围绕研发领先、舞新布局下游、兴市确保供应和拓展海外，增长公司发展迅速。金力节2015年上半年，永磁公司实现营业收入4.06亿元，环保实现归母净利润5422万元，磁领场高产品结构改善带来毛利率大幅提升，舞新至25.67%。兴市

钕铁硼永磁性能居稀土永磁之首，增长具备10-20年的金力节领先优势，应用广泛。钕铁硼永磁是目前世界上发现的永磁材料中磁性能最强的一种，同时其材料机械性能较好，加工方便，成品率高，并可在装配后充磁。钕铁硼优良电磁性能使其在民用以及军用产品的成产制造等众多领域有广泛应用。

中国丰富的稀土资源是国内稀土磁材企业发展的得天独厚优势，我国稀土价格已进入底部回暖位臵，利好钕铁硼生产企业。钕铁硼上游是稀土生产商，中游是钕铁硼生产商，下游是风电、变频空调等领域。我国稀土资源丰富，为我国发展稀土永磁体产业奠定了基础。稀土价格的变动对磁材企业成本影响重大，磁材企业看涨稀土。

稀土供应收缩、收储等因素正在驱动稀土价格进入缓慢上涨通道，利于磁材企业存货重估和毛利空间的扩大。

节能环保需求驱动钕铁硼未来高增长，新能源汽车是主力。钕铁硼传统下游领域需求将保持平稳增长，而新能源和节能环保领的快速发展将行业的高增长。风电领域需求将稳定增长;新能源汽车会极大驱动钕铁硼需求：2020年中国需求量预计超1.28万吨，全球需求量预计超5.67万吨;变频空调、节能电梯和轨道交通的发展都将带来高性能钕铁硼的较大需求。

内功深厚、整合资源，铸就公司超前核心竞争力。公司研发实力雄厚，产品质量突出;具备前瞻的产业链整合能力，通过股权合作和其他战略合作深度绑定上下游龙头企业，共享行业发展;民营机制高效灵活，生产经营先进精细;优秀互补的管理技术团队具备丰富行业经验，专家加盟将助力公司科学快速发展，也体现业内人士对公司发展的信心。

拓展新领域，优化产品结构，显着增强盈利能力，持续高增长。2013年起公司战略方向逐步向除风电外的新能源汽车、白色家电、节能电机以及电梯曳引机等四大领域转移。随着验证周期的度过，新能源、变频家电等新领域将成为新的利润增长动力，也将带动公司海外销售业务，从而显着改善公司的盈利能力。

投资建议：我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.62/0.86/1.11元，成长性突出，相比A股同行业公司价值存在较大低估，首次给予买入-A的投资评级。

风险提示：稀土价格再次大幅下跌;下游拓展不达预期;对单一市场存在较强依赖

(责任编辑：焦点)